NPV - što je to? NPV: formula. NPV investicionog projekta

Efektivna investicija procesi igraju ključnu ulogu u razvoju ekonomije, poboljšanje konkurentnosti. Problem što ih čini dinamičan i ne-alternativnih lik je vrlo relevantan za moderne Rusije. Uz pomoć njih postigla novi nivo sredstava za proizvodnju, povećavajući svoj volumen, razvoj inovativnih tehnologija.

da li investicije tema je stvarna za Rusiju? Možda je odgovor na ovo pitanje je informacije o Rosstata za 2013. godinu pokazuju da je godišnji protok stranih investicija u ekonomiju zemlje, u odnosu na prethodnu godinu, povećan je za 40%. U principu, akumulirani stranog kapitala u ruske ekonomije na kraju prošle godine iznosio je 384,1 milijardi američkih dolara. Većina ulaganja (38%) su u prerađivačkoj industriji. 18% volumena uložio u trgovinu i popravke, skoro isto toliko (17%) - u rudarskoj industriji.

Prema statističkim podacima, od 2012. godine, ekonomski analitičari su utvrdili da je Rusija zauzima šesto u svijetu u smislu ulaganja atraktivnosti i je i lider među zemljama ZND na ovaj pokazatelj. Također u 2012. godini, direktnih stranih investicija na ruskom tržištu pokrivena 128 velike objekte. Dinamika procesa je evidentna. Već u 2013. godini, prema Rosstat, samo obim direktnih stranih investicija u ruskoj ekonomiji porastao za 10,1% i dostigao iznos od 170.180.000.000 $.

Nema sumnje da su sve ove investicije je inteligentno. Investitor unaprijed, prije nego što ulažu novac, naravno, procijeniti atraktivnost projekta komercijalno, finansijski, tehnički i društveno.

investicija atraktivnost

Gore navedene statistike su i "tehnička" strana. Ovaj proces je duboko shvatiti dobro poznat princip da mjera prvo mora biti sedam puta. Suština investicija atraktivnosti kao ekonomska kategorija je predodređeno koristi investitor direktno prije investiranja svoj kapital u određene kompanije ili projekta. Prilikom investiranja, vodeći računa o solventnosti i finansijsku stabilnost startupa u svim fazama razvoja su uložili u svoja sredstva. Stoga, struktura samog ulaganja, kao i njegove tokove trebalo da bude, s druge strane, optimiziran.

To se može postići ako je kompanija koja takve investicionih fondova, sistematski provodi strateško upravljanje investicijama u startupe. Ovo drugo je:

• trezvena analiza dugoročnih ciljeva razvoja;
• oblikovanje ih adekvatno investicione politike;
• realizaciju njegove usklađenosti sa potrebnom kontrolom na konstantnoj korekcije vrijednosti korelativne sa tržišnim uvjetima.

Proučavao prethodne obim prioritetnih investicionih aktivnosti startupe s obzirom na mogućnost smanjenja operativnih troškova, povećanje tehnološkog nivoa proizvodnje.

U formiranju strategije nužno uzeti u obzir zakonski uslovi za njegovo sprovođenje, procijeniti nivo korupcije u privredi segmentu, stvaraju uslovi prognoza.

investicija atraktivnost metoda evaluacije

Oni su podijeljeni u statičkim i dinamičkim. Kada se koristi statičke metode mogu biti pojednostavljena - trošak kapitala je konstantna tokom vremena. Efikasnost se određuje statičkog povratni period investicije i koeficijent efikasnosti. Međutim, takvi akademski uspjeh su od male koristi u praksi.

U realnoj ekonomiji za procjenu ulaganja sve više koriste dinamičke performanse. Tema ovog članka će biti jedan od njih - neto sadašnja vrijednost (NPV, također poznat kao RR). Treba napomenuti da osim što koristi dinamičke parametre kao što su:

• interna stopa povrata (IRR);
• isplativosti investicije (PI);
• diskontiranih period otplate investicije (DPP).

Ipak, među gore navedenih pokazatelja, u praksi, centralno mjesto za boravak za neto sadašnju vrijednost. Možda je razlog je da je ova opcija vam omogućava da se odnose uzroka i posljedice - investicija sa iznosom novčanih tokova stvara ih. Dolazi u sadržaj povratnih informacija dovela je do toga da je standard kriterijima ulaganja se smatra NPV. Ova brojka i dalje podcjenjuje? Ova pitanja će se raspravljati u članku kao dobro.

Osnovnih formula za utvrđivanje NPV

Neto sadašnja vrijednost tekstu diskontiranog novčanog toka ili DCF-metoda. Njegova ekonomskom smislu na osnovu poređenja troškova investicije IC i podešavali budućih novčanih tokova. Fundamentalno NPV se izračunava na sljedeći način (vidi formulu 1.): NPV = PV - Io, gdje je:

• PV - sadašnja vrijednost novčanog toka;
• Io - početne investicije.

Gore pojednostavljena formula za NPV-emisija novčanih primanja.

Formula uzima u obzir popust i jednokratne investicije

Naravno, gore formule (1) mora biti komplicirano, barem kako bi se pokazati u mehanizmu diskontovanja. S obzirom da je protok sredstava dodijeljenih u vremenu diskontiranjem ga posebnim koeficijent r, koji zavisi od troškova ulaganja. Diskontiranjem mapiranje parametar se postiže vrijeme nastanka raznih tokova (vidi formulu 2.), gdje je:

• r - popust;
• CF _t - investicija plaćanja preko t godina;
• n - broj fazama projekta.

NPV-formula mora uzeti u obzir gotovinu prilagođena diskonotom (koeficijent r), definisan analitičari investitora, tako da je projekt ulaganja u obzir u realnom vremenu i priliva i odliva gotovine.

Prema gore navedenog postupka, efikasnost link parametri vezanost može biti predstavljen matematički. Kakav zakon izražava formula koja određuje suštinu NPV? Ono što ova brojka pokazuje investitor dobiva novčani tok nakon realizacije investicionog projekta njima i isplati troškova iz njega (vidi formulu 3.), gdje je:

• CF _t - investicija plaćanja tokom t godina;
• Io - početne investicije;
• r - popust.

Neto sadašnja vrijednost (NPV-formula gore navedene) izračunava se kao razlika između ukupnih primanja gotovine, aktuelizira u određenom trenutku o rizicima i početne investicije. Stoga, svoju ekonomsku sadržaja (što znači - trenutnu verziju formule) - dobit primio investitor sa jakim jednom početne investicije, odnosno dodatnu vrijednost projekta ...

U ovom slučaju govorimo o kriterijum NPV. Formula (3) - više od alata stvarni kapital investitora, razmotriti mogućnosti za njihovo ulaganje u smislu sljedeće prednosti. Sa ažuriranim uslovima u ovom trenutku novčanog toka, to je pokazatelj koristi za investitora. Analiza rezultata zaista uticala svoju odluku: da investira ili napustiti ih.

Šta investitori negativne vrijednosti NPV? Da je projekat neisplativa i neprofitabilna ulaganja u njega. Ona ima suprotna situacija sa pozitivnim NPV. U ovom slučaju, ulaganje atraktivnost ovog projekta je visok, i shodno tome, takve investicije poslovnog profita. Međutim, moguće je da kada je neto sadašnja vrijednost jednaka nuli. Zanimljivo je da u ovim okolnostima ulaganja. Šta investitor NPV? Ovom investicijom će proširiti svoj udio na tržištu. to neće donijeti profit, ali će ojačati stanje poslovanja.

Neto sadašnja vrijednost na strategiju ulaganja u više koraka

Strategije investiranja menjaju svet oko nas. Pa na ovu temu, rekao je poznati američki pisac i biznismen Robert Kiyosaki taj rizik investicija nije samo po sebi, ali nedostatak kontrole nad njim. U isto vrijeme, stalno progressiruschaya materijalno-tehničke osnove prisiljavajući investitore da se ne jednokratne, i periodične investicije. NPV investicionog projekta u ovom slučaju će odrediti sljedeće formule (3), gdje je m - broj godina, tokom kojih će se vršiti investicione aktivnosti, ja - koeffitsint inflacije.

Praktična upotreba formule

Jasno je da je da se proračuni pomoću formule (4), bez upotrebe pomoćnih alata, - to je prilično vremena. Stoga je praksa obračuna pokazatelja ROI distribuira prilično pomoću priznatih stručnjaka proračunske tablice (na primjer, implementiran u Excel). Karakteristično je da se proceni NPV investicionog projekta treba uzeti u obzir višestruke tokove ulaganja. Investitor analizira nekoliko strategija da konačno shvate tri pitanja:

• što zahtijeva ulaganje i koliko faza;
• gdje pronaći dodatne izvore financiranja, kreditiranje u slučaju potrebe;
• Da li prelazi iznos prihoda predviđenih troškova povezanih s investicijom.

Najčešći način - gotovo da se izračuna realne opravdanosti investicije projekta - je da se definišu za njega NPV 0 parametara (NPV = 0). Formu tabelarni omogućava investitorima bez troškova vremena, bez regresa stručnjaka, minimalno vrijeme za vizualizaciju različitih strategija i kao rezultat toga odabrati najbolju opciju za efikasnost procesa ulaganja.

Koristeći Excel odrediti NPV

U praksi investitori proizvesti prediktivni izračun NPV u Excelu? Primjer obračuna takvih, predstavljamo u nastavku. Metodički pružajući mogućnost određivanja efikasnosti procesa ulaganja temelje na specijaliziranim funkcija integrirana NPV (). Ovo je kompleksna funkcija radi sa više argumenata karakterističnim formula za utvrđivanje neto sadašnju vrijednost. Pokazujemo sintaksu za ovu funkciju:

NPV = (r; Io; C4: C11), pri čemu (5) r - diskontna stopa; Io - početne investicije
CF1: CF9 - projekt o novčanim tokovima za period 8.

U principu, na osnovu početno ulaganje u 2.0 milijuna kuna. i naknadno novčane tokove u devet faza investicionog projekta i 10% diskontna stopa, neto sadašnja iznos vrijednosti NPV na 186.390. trljati. Dinamika novčani tok može biti predstavljeni u narednom dijagramu (vidi. Slika 1).

Slika 1. novčani tokovi investicionog projekta

Dakle, može se zaključiti isplativosti investicije i perspektive, koji je prikazan u ovom primjeru.

Raspored neto sadašnja vrijednost

Moderni investicionog projekta (IP) se danas smatra ekonomska teorija u obliku dugoročnog raspored kapitalnih investicija. Na svakom vremenskom koraku, odlikuje se određenim prihoda i rashoda. Glavni izvor prihoda je prihod od prodaje roba i usluga je glavni cilj ovakvih investicija.

Za izgradnju NPV-raspored, razmislite o ponašanju ove funkcije (značaj novčani tok) u zavisnosti od argumenta - trajanje različitih vrijednosti investicije NPV. Ako je gore primjer, da je na devetom fazi smo dobili ukupnu vrijednost privatnih sadašnje vrijednosti 185.390. Rub., Onda je ograničavajući se na osam faza (na primjer, prodaje poslovne), dolazimo do RR 440.850. Rub. Family - dobijamo gubitak (-72.310 rubalja ..), Six - gubitak postaje značajna (-503.360 rubalja ..), Five - (-796.890 rubalja ..), na sve - ( -345,60 tisuća rubalja), tri - .. (-405.710 rubalja), ograničen na dvije faze - .. (-1,157.02 rubalja) ... Ovaj razvoj pokazuje da je NPV projekta ima tendenciju da se poveća na dugi rok. S jedne strane, investicija je profitabilna, s druge strane - stabilno investitor će profitirati od oko sedmu fazi (vidi sliku 2.).

Slika 2. Grafikon NPV

Izbor opcija investicionog projekta

U dijagramu 2 analizi otkrivena dva alternativna moguća strategija investitora. Njihova suština se može tumačiti vrlo jednostavno, "Šta izabrati? - manji profit, ali odmah, ili veći, ali je kasnije" Gledajući grafikon, NPV (neto sadašnja vrijednost) privremeno postiže pozitivne vrijednosti na četvrtoj fazi investicionog projekta, ali predmet duži investicija strategija, ulazimo u fazu održati profitabilnost.

Osim toga, imajte na umu da je vrijednost NPV ovisi o diskontne stope.

Koji uzima u obzir diskontne stope

Jedna komponenta formule (3) i (4) na koje se projekat obračunava NPV je definiran postotak popusta, tzv stope. Šta to pokazuje? Uglavnom, očekivana stopa inflacije. Održivi društvo je 6-12%. Više reći: diskontna stopa ovisi o indeksu inflacije. Sjetite se poznata činjenica da u zemlji u kojoj je stopa inflacije veća od 15%, investicije postaju nerentabilna.

Imamo priliku da ga testirati u praksi (jer imamo primjer izračuna NSV koristeći Excel). Sjetite se da je indeks NPV izračunata nas u diskontnu stopu od 10% za devetu fazu investicionog projekta je 186.390. Rub., Što pokazuje profit i interes investitora. Zamijeniti u Excel-klorovodične stopa sto popust 15%. To nam pokazuju funkciju NPV ()? Gubitak (i to je kraj devyatietapnoy završetka investicijskog programa!) Na 32,4 hiljada. Rubalja. Da li je investitor dogovore o projektu sa takvim diskontnu stopu? Daleko od toga.

Ako se proizvoljno smanjiti popust do 8% prije nego izračunati NPV, slika će se promijeniti u suprotno: neto sadašnju vrijednost će se povećati na 296.080 rubalja ..

Dakle, tu je demonstracija prednosti stabilne ekonomije s niskom inflacijom za uspješnu investiciju.

Najvećih ruskih investitora i NPV

Ono što izaziva dobar račun za osvajanje strategija od strane investitora? Odgovor je jednostavan - za uspjeh! Zastupamo rejting od najvećih ruskih privatnih investitora u posljednjih godinu dana. Prvo mjesto zauzima Yuri Milner, suvlasnik Mail.ru grupa, osnovana DTS fonda. On je uspješno investirao u Facebook, Groupon Zygna. Na skali od ulaganja su adekvatni modernom svijetu. Možda je to zato što je potrebno 35. poziciju na globalnoj rang-listi, tzv Midas List.

Drugoj poziciji - Victor Remsha, počinjene 2012. godine, a sjajan posao za prodaju 49,9% Begun usluga.

Treću poziciju zauzima Leonid Boguslavsky, suvlasnik oko 29 internetskih kompanija, uključujući i megamarket Ozon.ru. Kao što možete vidjeti, tri najveće domaće privatne investitore da ulažu u internet tehnologije, t. E. sferu nematerijalne proizvodnje.

da li je takvo specijalizacija je slučajan? Upotreba alata utvrđivanje NPV, pokušati pronaći odgovor. Gore navedenih investitora u moć Interneta tehnologija specifičnosti tržišta će automatski ući na tržište sa manjim popustom, maksimiziranje svoje beneficije.

zaključak

Moderni poslovni plan u smislu povrata na ulaganja proračuna, i kritičnosti promijeniti potrošnog materijala su sada široko koristi naprednu analizu efikasnosti, uključujući određivanje neto sadašnju vrijednost. Za investitore, veliku vrijednost ima definiciju pokazatelja održivosti osnovna varijanta investicionog projekta.

Svestranost NPV omogućava da analiziraju promjene u parametrima investicionog projekta na svojoj nultu vrijednost. Osim toga, sasvim je tehnološki alat implementiran za širok spektar korisnika u standardnoj proračunske tablice sa ugrađenim njihovih funkcija.

To je toliko popularan da je čak i objavljeno online kalkulatore da ga utvrdi u ruskog govornog područja Interneta. Međutim, Excel alat omogućava više opcija za analizu strategije ulaganja.