Pad deviznog kursa (2014). Razlog za pad rublea

Ruska ekonomija prevazilazi još jedan krug poteškoća, od kojih je jedna slabljenje nacionalne valute u odnosu na dolar. Koji je razlog za deprecijaciju rublja? Da li je to sistemski fenomen ili spekulativni efekat? Kakve će biti posledice za obične građane i preduzeća?

Pesimistička prognoza

Prema nekim analitičarima, vrednost američkog dolara do kraja 2014. može porasti na 37-40 rubalja (ili će biti prosečna godišnja stopa američke valute). Glavni razlog slabljenja ruske novčanice je pogoršanje pokazatelja nacionalne ekonomije. Stručnjaci koji podržavaju takvu pesimističku prognozu takođe vjeruju da će već niska dinamika BDP-a nastaviti da opada, a kapital će izaći iz zemlje.

Pozicija rubalja, prema pesimističkim analitičarima, neće oslabiti ne samo u odnosu na dolar, već i na druge velike svetske valute. Postoji i tačka gledišta da u ruskoj ekonomiji sada postoji period stabilne devalvacije rublja zbog pogoršanja platnog bilansa. Pogoršanje pozicija ruske valute, prema analitičarima, može doprinijeti politici Federalnog rezervnog sistema, koji u 2014. godini može nastaviti smanjivati monetarne mjere na ekonomiji, au 2015. godini početi povećavati stopu refinansiranja.

Mišljenje trgovaca

Stručnjaci iz oblasti valutnih transakcija vjeruju da pozicija rublja u odnosu na dolar nije lošija od one u drugim valutama. Tržišni pritisak, prema trgovcima, takođe je iskusio australijski dolar, argentinski pezo, kao i nacionalnu valutu Turske - lira. Svi oni, poput rublja, su takozvani "sirovi" novac. Krajem 2014. dolar, prema stručnjacima za trgovinu, može koštati 34-35 ruble, evro - oko 45-46 jedinica ruske valute. Tokom godine, međutim, može doći do fluktuacija deviznog kursa.

Glavni razlog za deprecijaciju rublja, smatraju trgovci, je u globalnoj preorjentaciji investicionih tokova, kapital se povlači sa tržišta u razvoju, kojima pripada Rusija, i investira u ekonomije razvijenih zemalja. Ovaj trend može ostati relevantan u narednim godinama. Međutim, slabljenje nacionalne valute Ruske Federacije, kako smatraju finansijski stručnjaci, građani mogu snažno osjetiti: verovatnoća rasta potrošačkih cijena je visoka.

Mišljenje iz naučnog okruženja

Neki eksperti iz ekonomista smatraju da će pad kursa u rubu u 2014. godini imati dugotrajan karakter. Kao rezultat, odluka Centralne banke da minimizira regulaciju deviznog tržišta može se revidirati. Međutim, čim se devizni kurs Rublja stabilizuje, Centralna banka može ponovo opustiti kontrolu nad poslovima. Veliki deo nacionalne monetarne politike, smatraju stručnjaci, zavisi od tačnog tumačenja i razumevanja ekonomskog rasta. Na primjer, naučnici kažu da nema razloga za priču o rastu realne ekonomije na primjeru razvijenih zemalja, jer je suviše skupa radna snaga.

Veštački rast zbog akumulacije kapitalnih investicija je, kako neki stručnjaci vjeruju, "sapun za sapune" koji će na kraju pasti. Međutim, za Rusiju, prema naučnicima, ekonomski rast može biti prilično opipljiv, a to je slabljenje valute - pravi faktor njegove stimulacije. Kada se smanjuje rublja, izvoz se povećava, dok investitori povećavaju profit (iako se povjerenje na tržište takođe može smanjiti).

Optimistički scenario

Uprkos obilje negativnih scenarija u odnosu na kurs rublja / dolara i njegov uticaj na rusku ekonomiju, postoji optimističan pogled na stanje poslova među ekonomistima. Postoji verzija da će se 2014. godine, iz nekih od kriznih fenomena karakterističnih za prošlost, osloboditi eurozone, koja je glavni spoljnotrgovinski partner Ruske Federacije. Ekonomija zemalja u kojima je zvanična valuta evro u 2014. godini može porasti za više od 1%.

To bi moglo dovesti do povećanja ruskog izvoza sirovina, kao i povećanja cijene tog sirovina. Ako se to dogodi, trgovinski bilans Ruske Federacije će rasti, a nakon toga će odliv stranog kapitala usporiti. Kao rezultat toga, kurs rublja / dolara će biti podržan. Prema takvom optimističkom scenariju, rast BDP-a u 2014. godini može preći 2,5%, a stopa dolara neće biti veća od 33 rublja. Dakle, predviđanje se daje kada se završi pad rubalja: u granicama 2014. godine.

Retrospektiva

Među ekonomistima postoji stav da je pad deviznog kursa rublja u odnosu na vodeće svjetske valute sasvim novi fenomen i apsolutno prirodan za rusku ekonomiju. Ako čak ni ne uzmete u obzir krizu 1998. godine , kada je nacionalna valuta Ruske federacije nekoliko puta pala na dolar, dovoljno je podsetiti na recesiju ekonomije u periodu 2008-2009. Tada je ruska valuta pretrpela ne manje teže devalvacije nego u 2014. godini. Međutim, kako je pokazalo dalje stanje, rublja je u narednih nekoliko godina sigurno osvojila pozicije u dolarima i evrima.

Možete takođe da se setite valutnog trgovanja u jesen 2012. - onda je stopu karakterisala veoma visoka volatilnost, mnogi stručnjaci su predvideo brz pad rublea, ali to se nije dogodilo. Danas je ruska valuta pala u cenu, ali to, na osnovu iskustva iz prethodnih godina, ne može dovesti do dalekosežnih zaključaka o daljnjem razvoju nacionalne ekonomije. U 2008-2009. Godini u privredi bilo je specifičnih razloga za pad rublje. 2014 može otkriti druge faktore koji utiču na kurs ruske valute.

Trendovi u zemljama u razvoju

Postoji mišljenje ekonomista da se ruble ponaša u valutnoj trgovini na isti način kao i novčanice drugih zemalja u razvoju, pre svega zemalja BRICS (koje uključuju Brazil, Indiju, Rusku Federaciju, PRC, a ponekad i Južnu Afriku). Stvar je u tome što sada postoji globalni odliv investicija stranih investitora iz ovih ekonomija. Nacionalne valute slabe, pošto postoji težak razlog za pad - ruble, realni, juan ili rand nije bitan - faktor koji je zajednički za zemlje cele grupe. Na taj način Rusija takođe gubi atraktivnost stranom kapitalu.

Odliv investicija je takođe zbog činjenice da američke Federalne rezerve postepeno pojačavaju monetarnu politiku, smanjivši oslobađanje neizvršenih dolara i povećanje domaće stope na kredite. Prateći primjer vodeće svjetske ekonomije, druge razvijene zemlje "zatežu svoje pojaseve". Investitori, gledajući ovaj trend, dobijaju veliko poverenje na ova tržišta i više vole da usmeravaju svoj kapital tamo, nego u zemlje u razvoju. Ekonomisti takođe primećuju da valute zemalja BRICS nisu toliko slabije, jer se dolar ojačava poboljšanjem stanja američkog tržišta.

Unutrašnji uzroci slabljenja rublja

Pad rublea, kako smatraju neki stručnjaci, nije izazvan spoljnim već unutrašnjim uzrocima. Prvo, zbog aktivnog povlačenja dozvola Centralne banke Rusije od privatnih banaka - u 2013. godini ovaj postupak je sproveden u odnosu na 20 kreditnih i finansijskih organizacija. Najzastupljeniji presedan je zatvaranje Master Banke, jedne od najvećih u zemlji. Drugo, Banka Rusije odlučila je da postepeno oslobađa rublju u "slobodno plovilo".

Razlog za to je želja da se stimuliše razvoj industrije zemlje, što nije lako održati profitabilnost prilikom izvoza. "Slaba" rubalja mogla bi značajno smanjiti cenu ruske robe i učiniti domaću proizvodnju konkurentnijom. Neki ekonomisti veruju da je depresijacija nacionalne valute Ruske federacije korisna za vlasti: krediti za državne obveznice se uzimaju u rubljima, a prihodi od nafte se obračunavaju u dolarima. Sa rastom dolara, država će dobiti više nacionalne valute kako bi platila kamatu na obveznice.

Posledice slabljenja rublja

Šta ugrožava depresijaciju rublje? Uprkos činjenici da je slabljenje valute, pre svega, makroekonomski pokazatelj, posledice ove pojave mogu se osećati obični građani. Prema nekim stručnjacima, pad stope ruske nacionalne valute može dovesti do povećanja cijena uvezene robe (naročito elektronike, automobila, droge, odjeće i proizvedene robe, sirovine za koje se kupuju u inostranstvu).

Porast cijena u ovim segmentima, kako su izračunali analitičari, može da dostigne 15%. Pored toga, troškovi rekreacije za Ruse u inostranstvu (posebno u razvijenim zemljama) će se povećati. Cijene avio karata i hotela najviše se izražavaju u dolarima, a njihova nominalna vrijednost, uprkos valutnim fluktuacijama, ostaje nepromijenjena, što znači da se stvarni iznos turističke potrošnje prilikom pretvaranja u rusku valutu povećava. Građani, stoga, ne mogu biti ravnodušni prema takvoj fenomeni kao pad rublje. Šta će dovesti do daljeg slabljenja nacionalne valute Ruske Federacije, ekonomisti objašnjavaju prilično razumljivo.

Fed Faktor

Kao što je gore navedeno, postoji teorija da stopa rublja / dolara direktno zavisi od politike američkog Federalnog rezervnog sistema. Sada ova finansijska organizacija smanjuje takozvani program "omekšavanja", kada štamparija proizvodi nepovređene dolare. Fed smanjuje kupovinu obveznica i hipotekarnih ugovora. Novo rukovodstvo Federalnih rezervi obećava fleksibilan pristup radu sa ovim programom. Ova finansijska organizacija ima određene promjene u odnosu prema vlastima. Ako je Fed morao da nagovori Kongres o potrebi povećanja plafona javnog duga nekoliko godina ranije, sada nema nikakvog smisla - američki parlament ima pravo da u bilo kom trenutku promeni plafon. Ova okolnost, smatraju ekonomisti, pomaže u smanjenju rizika američke privrede od akcija Federalnog rezervnog sistema. Dakle, američko tržište ima dobre šanse za stabilizaciju i, kao rezultat toga, jačanje dolara u međunarodnom trgovanju valutama.

Prednosti i slabosti slabljenja rublja

Pad rublja je fenomen koji ne negativno utiče na ekonomiju. U ovoj fenomeni postoje prednosti i slabosti. Među neospornim prednostima je povećanje prihoda kompanija koje se bave izvozom i, kao rezultat toga, povećanje poreskih uplata u ruski budžet. Stimulirana supstitucija uvoza - povećava se cena inostrane robe, a postaje profitabilnije za kupovinu proizvoda domaće proizvodnje. To doprinosi ekonomskom rastu. Zauzvrat, da bi se razumelo šta ugrožava depresiju rublja, vrijedi se zapamtiti šta je inostrani dug zemlje. Ovo je novac koji stanovnici posuđuju u inostranstvu - obično u dolarima. Dakle, glavni nedostatak slabljenja ruske valute je rastući teret za takve zajmoprimce. Spoljni dug Rusije sada iznosi na stotine milijardi dolara (prema procenama nekih stručnjaka, već je prevazišao međunarodne rezerve zemlje). Dugo i značajno slabljenje rublje postaje neprofitabilno za preduzeća (a posebno za komercijalne banke) koje duguju inostranim kreditima.

Prognoze banaka

Najveće ruske i strane banke pokušavaju takođe procijeniti pad rublje i predvidjeti dalju dinamiku nacionalne valute Ruske Federacije. Vrijedno je napomenuti da su kreditne institucije generalno optimistične. Banke kao što su VTB Capital, Morgan Stenli i Alfa-banka očekuju da će do kraja 2014. dolar koštati 35 rubalja. Citi, Otkrytie, Uralsib vidi rublju mnogo jačim: u publikacijama ovih institucija brojevi između 32,3 i 34,5 jedinica ruske valute pojavili su se za notu američke banke do kraja godine. Prognoza deviznog kursa od HSBC-a (35,4 po dolaru), renesansa (35,5) izgleda nešto pesimističnije. Najveće slabljenje ruske valute vidi UBS (36,5). Treba napomenuti da između prognoze banaka u odnosu na deviznu kursnu valutu i druge velike svetske valute - evro - postoji i značajna razlika - od 43,4 (Morgan Stanley) do 48,4 jedinica ruskih novčanica za evro (Citi).